Крах FTX вызвал шок в криптовалютной индустрии, обнажив уязвимости, которые подорвали доверие клиентов и инвесторов в глобальном масштабе. Эксперты говорят, что подобные последствия дают возможность создать более надежную, регулируемую систему и восстановить перспективы сектора.
Внезапный крах FTX в конце 2022 года выявил критические риски, которые в конечном итоге оказались фатальными для биржи. По словам Майкла Карбонары (Michael Carbonara), сооснователя комплаенс-платформы Bitline, падение FTX было вызвано тем, что руководство мошеннической компании маскировало свою деятельность с помощью непрозрачных финансовых показателей. Без надлежащего надзора FTX неоправданно рисковала средствами клиентов.
"Несмотря на негативные последствия, положительным результатом стало повышенное внимание индустрии к мерам регулирования, включая проверку наличия свободных средств у бирж, одобрение Bitcoin ETF и повышение осведомленности о рисках, связанных с взаимодействием с биржами", - говорит Карбонара.
Грейси Чен (Gracy Chen) из биржи по обмену деривативами Bitget называет "неподотчетную практику FTX, неадекватный риск-менеджмент и зависимость от сложных, неликвидных активов" в качестве основных слабых мест, которые могли бы исправить нормативные протоколы. По ее мнению, регулярное подтверждение отчетности о резервах и фонд защиты пользователей могли бы предотвратить кризис. FTX, вторая по величине криптовалютная биржа в мире, продемонстрировала риски непрозрачности, что в конечном итоге отпугнуло заинтересованные стороны и снизило уверенность в стабильности [всей индустрии].
"В этом хаосе нет победителей, поскольку он продолжает наносить ущерб всей индустрии. Из-за широкого спектра бизнес-предложений упадок FTX неизбежно вызвал огромное влияние на всю отрасль Web3, а больше всего пострадали от этого кризиса именно пользователи платформы", - говорит Чен.
Но FTX была не первой биржей, потерпевшей крах, многие другие стали жертвами печально известной крипто-зимы. "Однако криптоиндустрия переживала дни и похуже", - добавила она.
Неудивительно, что, по словам Владимира Контре́раса, бывшего руководителя отдела мониторинга рынка Binance, крах FTX "обрушил цены, ослабил индустрию и спровоцировал пристальное внимание со стороны регуляторов". Настроение среди потребителей резко упало, а настороженные инвесторы вообще передумали участвовать в централизованных платформах.
"Несмотря на то, что сразу после этих событий рынок погрузился в "крипто-зиму" и пострадали объемы торгов и настроения инвесторов, я думаю, что последствия этого все еще ощущаются", - считает он.
С тех пор "отрасль пережила значительное сокращение венчурных инвестиций. Приток денежных средств в криптопроекты уже не тот", - добавил Контрерас.
Но в долгосрочной перспективе, если уроки будут усвоены, эти уроки могут иметь весьма положительные последствия. По словам Контрераса, современные потребители все чаще требуют от бирж "подотчетности и прозрачности". Это заставило регулирующие органы обратить внимание на этот сектор, к счастью или к несчастью, но данное явление способно "перекроить ландшафт".
Пост-FTX эра предполагает создание криптовалютных фирм, ориентированных на соблюдение нормативных требований
Несмотря на кратковременные волнения, эксперты считают, что со временем нормативные акты заполнят важные пробелы и восстановят доверие инвесторов.
"Сотрудничество между регулирующими органами, представителями отрасли и новаторами в области технологий [имеет] первостепенное значение, - говорит Карбонара.
По мнению Контрераса, наиболее заметные пробелы наблюдаются в практике управления рисками и соблюдении нормативных требований. В связи с этим возникла "острая необходимость" в повышении прозрачности и четкости управления.
"Я думаю, что это создает возможность для появления новых решений и платформ для обеспечения соответствия нормативным требованиям", в которых компании концентрируются на заполнении этих пробелов на рынке и одновременно ставят во главу угла защиту пользователей и соответствие нормативным требованиям.
После краха FTX рынок перешел на регулируемые биржи с надежным механизмом управления. "Я думаю, что децентрализованные биржи (DEX) выиграли больше всего, поскольку участники рынка ищут альтернативы именно централизованным платформам", - пояснил Контрерас.
"Я также считаю, что больше всего выиграют те игроки рынка, которые ставят во главу угла соответствие нормативным требованиям, безопасность и доверие пользователей".
Чен отметил, что существующие игроки, отвечающие требованиям, расширяются в условиях пустоты. Bitget увеличил объемы за счет приоритета "безопасности, доверия и соответствия". Регулируемые биржи и децентрализованные финансы также привлекают тех, кто ищет альтернативы прозрачности.
По словам Чен, после эффекта домино, вызванного обвалами, Bitget превратилась в четвертую по величине биржу деривативов, что, по ее мнению, только подтверждает важность укрепления доверия благодаря фонду защиты пользователей в размере 440 миллионов долларов, который в настоящее время является вторым по величине в мире.
С появлением ясности в регулировании и развитием инфраструктуры возобновление институционального интереса становится вполне вероятным. В конечном итоге из руин 2022 года может возникнуть обновленная регулируемая экосистема.
"Индустрия распрощается с эпохой варварского нерегулируемого роста", - добавила она. В последние несколько месяцев рынок "медленно выползает из тени, оставшейся после краха FTX". Теперь ожидается, что отрасль будет расти.
Благодаря Ordinals были достигнуты такие беспрецедентные успехи, как точечные биткойн-фонды ETF, которые оказались в центре внимания, и более широкая экосистема BTC, что получила новую перспективу. "Эти вехи, несомненно, повлияли на настроения в индустрии, - говорит Чен.
Эксперты ожидают, что по мере появления ясности в нормативной базе рынок будет привлекать новые розничные фонды.
Но, по словам Карбонары, "самая большая возможность на данный момент заключается в том, что существует открытый, свободный рынок для конкуренции".
"Хотя закрытие FTX открыло значительную долю рынка, был нанесен колосальный ущерб инвесторам, компаниям, хранящим средства на платформах FTX, или компаниям, получившим инвестиции от FTX, - все они столкнулись с последствиями мошеннических действий, предпринятых FTX. Сейчас же рынок вновь открыт для новых инноваций и конкурентноспособных возможностей", - добавил он.
Перекалибровка на будущее
"Самая большая задача для отрасли - вернуть доверие инвесторов и обычных людей", - говорит Контрерас.
Чтобы максимизировать предстоящие возможности, сектор должен перестроиться. "Регулятивные проверки и аудиты теперь являются обязательными для всех учреждений, - предупреждает Карбонара, - а соблюдение требований является единственным приемлемым способом дальнейшего развития. Кроме того, постоянная прозрачность имеет первостепенное значение для восстановления доверия".
По словам Контрераса, "сотрудничество между заинтересованными сторонами" будет способствовать реформам, в то время как инновационные решения по соблюдению требований будут ориентироваться на развивающуюся систему. Зрелость требует подотчетности - уроки, которые не смогла усвоить новаторская, но несовершенная FTX. Когда соблюдение нормативных требований является основой, отрасль оставляет позади недостатки, регулируя свой рост.
Процесс возвращения доверия к индустрии по-прежнему продолжается, но прогресс уже достигнут. Карбонара признает, что "не вся вера была потеряна", учитывая, что компании с надежной репутацией справились с волатильностью рынка.
В качестве одного из способов укрепления доверия Чен из Bitget называет партнерство с поставщиками депозитарных услуг. Между тем, недавние соглашения о создании криптобанков, предоставленные крупным традиционным учреждениям, свидетельствуют о том, что регулирование идет полным ходом.
По словам Контрераса, чтобы полностью восстановить доверие к отрасли, компаниям необходимо постоянно демонстрировать "ответственность, приверженность и сотрудничество с пользователями" в течение длительного времени. Хотя этот путь труден, десятилетие жизнестойкости доказывает скрытый потенциал сектора - если в рамках следующего поколения будут институционализированы принципы прозрачности, подотчетности и защиты инвесторов.
Со зрелостью приходит и ответственность. Если 2022 год чему-то и учит, так это тому, что инновационный дух, который определял первые годы свободного развития криптовалют, рискует разрушиться без четкого регулирования. В будущем необходимо найти тонкий баланс между соблюдением правил и инновациями, чтобы сдерживать риски.
Открыто противостоя слабостям и учась скромности, индустрия укрепляет свои шансы на устойчивый рост. Сети сотрудничества между стартапами, властями и заинтересованными сторонами помогут компаниям преодолеть краткосрочную турбулентность и прийти к взаимопониманию с регуляторами. Несмотря на то, что индустрии предстоит пройти долгий путь, чтобы восстановить доверие, FTX оставляет после себя возможности не только для восстановления, но и для реформирования образа криптоиндустрии.
Наш Telegram - t.me/AB_Russian