В откровенном интервью Бхаскар Лаксминараян (Bhaskar Laxminarayan), главный инвестиционный директор Julius Baer в Азии, поделился своей инвестиционной философией, мнение о глобальном экономическом ландшафте и постоянно меняющейся роли как традиционных, так и цифровых активов.
Его высказывания октрыли уникальную перспективу на сложности финансового мира. В эксклюзивном интервью Arabian Business Лаксминараян отметил: "Есть разница, когда финансвоео состояние создается первым поколением и когда его получает второе или третье поколение, которые, как правило, не так привязаны к деньгам".
По словам начальника отдела инвестиций, инвестировать относительно просто, однако: "удача - это большой фактор".
UAE women investors hit AED100bn milestone, real estate investment surging 50%
Лаксминараян считает, что инвестиции должны осуществляться в соответствии с заранее определенным “профилем риска” каждого человека и что он [человек] обязан "уметь спокойно воспринимать взлеты и падения на повседневном рынке", не беспокоиться о том, "что происходит на ежедневной основе", и не "постоянно смотреть на фондовый рынок, чтобы увидеть, что произошло с ценами", и в результате он, скорее всего, сохранит и даже, возможно, получит прибыль.
Персонализированные профили риска: Ключ к прибыльному инвестированию
Лаксминараян подчеркнул важность индивидуального риск-профиля при принятии инвестиционных решений. По его словам, речь идет не просто об определении правильного места для инвестирования, а об адаптации инвестиций к индивидуальной толерантности к риску, ожиданиям волатильности и целям получения прибыли.
Такой подход соответствует его убеждению в том, что инвесторы должны сохранять спокойствие и выдержку, избегая чрезмерного внимания к ежедневным колебаниям рынка. Со временем такая стратегия приносит более стабильную прибыль по сравнению с теми, кто импульсивно реагирует на краткосрочные колебания рынка.
"Позвольте мне привести параллель. Вы увидите пыльные бури здесь [в Дубае], вы увидите здесь дожди, ровно пока это происходит, ровно до тех пор, пока это не нарушает вашу повседневную жизнь и "зону комфорта", для вас это является лишь частью естественного хода событий и быта. Следовательно, используя эту же параллель и на рынках, происходят разного рода транзакции и расчеты, но это не значит, что возникают проблемы с ликвидностью. Люди по-прежнему могут пойти в банк и снять свои деньги, люди могут пойти на рынок и продать свои активы. Все это происходит. Это то, что я называю нашей повседневностью, верно?" - спокойно пояснил он.
Инвестирование: упрощение, дисциплина и постоянство
Развенчивая распространенное заблуждение о том, что инвестирование требует интеллекта или сложных стратегий, Лаксминараян подчеркнул важность простоты, дисциплины и сохранения долгосрочной перспективы [в инвестициях].
Он пояснил, что существуют два распространенных заблуждения:
- Для инвестирования не нужно быть умным
- “Не нужно изобретать велосипед“ - "Это, возможно, более точное определение того, как нужно инвестировать, ведь люди зачастую думают, что им нужно найти какой-то новый способ/метод/путь, чтобы инвестировать".
"В каком-то смысле я рад, что никто, похоже, ничего не понимает, потому что иначе у меня не будет работы, но это правда, вот в чем суть", - пошутил он.
Он призвал инвесторов не усложнять подход к инвестированию и подчеркнул, что на доходность в первую очередь влияют два основных решения - распределение активов и сохранение инвестиций. Главное - не вносить постоянные изменения, а верить в хорошо продуманный, диверсифицированный портфель.
"Я буду предельно честен, если вы сделаете 60/40, скажем, 60% акций, 40% облигаций, и выберете, может быть, две или три вещи, которые вам нравятся как индекс, а не как отдельные акции. Или если вам нравятся широкие рынки, вы покупаете их и оставляете, то, скорее всего, у вас все будет хорошо", - советует он.
Краткосрочные и долгосрочные стратегии
Во время “внешних потрясений” и спадов, на рынке неизбежно возникают краткосрочные инвестиционные возможности. Однако Лаксминараян успокаивает, что эти события представляют собой лишь небольшую часть пути инвестора, обычно требующую быстрой адаптации.
Он подтвердил мысль о том, что долгосрочное инвестирование, тесно связанное с так назаваемым “профилем риска”, должно составлять основу любой инвестиционной стратегии. Он упомянул слова Уоррена Баффета о том, что в долгосрочной перспективе рынок непрерывно растет, несмотря на краткосрочные опасения.
"Неважно, имеется ли у вас в “портфеле” Google или Amazon. На самом деле, это почти никогда не имеет значения. Я думаю, что большинство людей склонны строить “портфели” снизу вверх. На самом же деле, если вы планируете построить “портфель”, то всегда должны делать это сверху вниз", - осторожно посоветовал он.
Золото или цифровые активы
Обсуждая роль золота как инструмента хеджирования глобальных рисков, Лаксминараян предложил совершенно другую трактовку. Он отметил, что физическая природа золота ограничивает его практическое использование в больших количествах, и подчеркнул растущую актуальность цифровых активов, в частности биткоина, благодаря их портативности и безопасности.
"Золото - сложная тема, - резюмировал собеседник, - Сколько золота можно унести с собой? Физически это невозможно. Я думаю, что в этом смысле биткоин является лучшей альтернативой золоту".
"Вопрос, на который необходимо ответить, заключается в том, что в конкретный момент, на существующих рудниках золото извлекается по цене, близкой к 850-900 долл. Это стоимость извлечения золота из земли. Очевидно, что сейчас оно торгуется по цене 1900 долл. за унцию. Значит, кто-то платит 1000 долларов дополнительно. Важно понять, откуда такая надбавка. Оправдана ли она?" - спрашивает он.
Лаксминараян рассматривает биткоин как лучшую альтернативу золоту в современном инвестиционном ландшафте. Он отметил, что, хотя сам биткоин и стал цифровым активом с внутренней стоимостью, к другим криптовалютам следует относиться с осторожностью из-за их роли как скорее лишь “технологической платформы”, чем валюты.
"Это в некоторой степени дает вам понять, что оно [золото], возможно, не является таким уж хорошим средством хеджирования в вышеописсанном понятии и контексте, я бы сказал, что предпочел бы биткоин, просто с точки зрения способности его переноса, возможности международных расчетов или, как вы знаете, удобного способа ведения дел", - сказал он и перешел к следующей теме разговора.
“Четыре режима”: Основа инвестиционной философии Julius Baer
Инвестиционная философия и подход Julius Baer основаны на четырех основных режимах, которые в прошлом не были подробно освещены, но в результате внедрения новой стратегии "мы хотим, чтобы люди знали об этом", - сказал Лаксминараян.
В основе этой концепции лежит инвестиционная философия, известная как "Четыре режима". В основе этой концепции лежит понимание поведения рынка в различные периоды. Речь идет о следующих режимах:
Цены на активы показывают тенденцию к росту: В этом режиме считается, что цены на активы в целом имеют тенденцию к росту с небольшими коррекциями по ходу движения. Эта долгосрочная восходящая траектория отражает естественное развитие экономики. По словам главы инвестиционной компании, этот режим коррелирует с самой жизнью: "Вы знаете, это действительно так, как минимум для большинства из нас, если вы действительно взглянете на реальную жизнь".
Внешние потрясения: Краткосрочные события, такие как геополитические кризисы (например, 11 сентября), могут кардинально изменить показатели риска и поведение рынка. Лаксминараян подчеркнул, что такие потрясения, как правило, носят временный характер и не могут быть полностью предсказаны.
Крупные политические ошибки: Экономические спады могут быть следствием значительных политических ошибок, как это наблюдалось во время мирового финансового кризиса. Эти ошибки накапливаются со временем, приводя к рецессиям на рынке. "Именно это и упрощает задачу, потому что это не является чем-то сверхсложным. Это может увидеть каждый, можно поднять данные за разные периоды времени и увидеть, как долго происходит экономический рост и как короток спад", - пояснил он.
Рыночные рецессии: Эти краткосрочные экономические спады обычно длятся от двух до восьми кварталов, в то время как циклы экономического роста длятся примерно 13-15 лет. Наш собседник добавил: "Каждое десятилетие или около того происходит одна рецессия, верно? Так что все не так драматично".
Основной вывод Лаксминараяна заключается в том, что понимание этих режимов может дать инвесторам долгосрочную перспективу и помочь им сохранить инвестиции в соответствии с их профилем риска. Он подчеркнул, что инвесторам не следует гнаться за краткосрочной выгодой, а лучше сосредоточиться на более широких рыночных тенденциях, которые и определяют основную часть прибыли.
2023 год - год стабильности и постоянства
Лаксминараян высоко оценил устойчивость и стабильность финансовых рынков в 2023 году, подчеркнув, что год прошел без существенных потрясений, выдержав многочисленные испытания. Несмотря на ряд инцидентов, включая банковские кризисы и банкротства, рынки оставались стабильными, демонстрируя впечатляющую способность противостоять подобным ударам.
"Я правда считаю, что 2023 год был фантастическим годом, потому что, в первую очередь, рынок противостоял всем ударам, - сказал он.
"Этот год был впечатляющим в том смысле, что, несмотря на те потрясения, которые мы наблюдали, амортизация также была фантастической. Собственно, это я и считаю “нормальным явлением”. В этом году мы подвергли его [год] довольно серьезным испытаниям, но к счастью - ничего не произошло. Ничего не сломалось", - добавил он.
Он объяснил такую устойчивость [рынка] сочетанием ряда факторов, включая достаточный объем мировой ликвидности, снижение инфляции и высокие показатели занятости. Лаксминараян отметил, что, в отличие от предыдущих циклов “сжатия рынка”, нынешний цикл не привел к значительному сокращению рабочих мест, что вселяет уверенность в сам рынок.
Он также пояснил: "Это не потому, что в этом году не было проишествий. Проишествий было достаточно и скорее много. Как правило, если посмотреть, например, на типичный банковский цикл, то общее количество банкротств, которые мы наблюдали, или банков, которые закрылись, скорее даже, кратно превышает среднее значение LTCM в конце 90-х годов, а возможно, почти эквивалентно GFC. И тем не менее - ничего не произошло".
На самом деле, наш собеседник настолько оптимистично смотрит на этот год, что называет его одним из лучших за 32 года своей работы на рынке.
Индия: Глобальная инвестиционная держава
Отвечая на вопрос о том, можно ли рассматривать Индию в качестве ведущего объекта инвестиций, он ответил: "Индия всегда была очень хорошим классом для активов. Однако, у Индии также имелись проблемы с некоторым доступом на тот рынок. Поэтому я бы сказал, что именно проблема свободного доступа сковывает ее [Индию]".
Однако, Лаксминараян подчеркнул свой оптимистичный взгляд и на Индию, назвав ее “структурной инвестиционной историей” с блестящим будущим. Он отметил, что Индия на протяжении многих лет демонстрирует потенциал создания высокой ценности, как актива, обусловленный такими факторами, как корпоративное управление, предпринимательство и развивающаяся экосистема, способствующая инновациям.
"Сейчас люди видят в Индии мощь и потенциал во многих отношениях. И не только в связи с недавней высадкой на Луну", - добавил он, имея в виду недавнее достижение страны.
Отметив тот факт, что огромное количество руководителей высшего звена [в частном секторе] во всем мире имеет отношения к индийской диаспорой, Лаксминараян резюмирвао, что "возможности внутри самой Индии видны во всем мире больше, чем в любом другом месте", подчеркнув, что структурная составляющая Индии остается сильной и стабильной, что делает ее [Индию] привлекательным направлением для международных инвесторов.
ОАЭ - маяк стабильности
А также, Лаксминараян признает стабильность ОАЭ на Ближнем Востоке: "ОАЭ были удивительно стабильны, это правда", - сказал он, сравнив их с другими регионами политического нейтралитета в мире, такими как Швейцария и Сингапур.
"Я думаю, что появляются такие места, которые выигрывают от того, что не выбирают “крайности” и более ориентированы на бизнес", - пояснил он.
Стремление ОАЭ удовлетворить запросы различных специалистов и создать благоприятные условия для ведения бизнеса - способствовало укреплению репутации ОАЭ как мирового финансового центра.
Лаксминараян дал осторожно-позитивный прогноз на ближайшие пять лет, предсказав продолжение глобального роста и стабильности. "Мы вернулись в фазу роста, и в период до 2030 года, я думаю, мы все еще будем находиться на подъеме. Я считаю, что это достаточно приятное время", - оптимистично заключил он.