В криптовалютном и блокчейн-ландшафте все большее распространение получает термин "институциональный". Переход от розничного к институциональному внедрению начал формироваться примерно в 2017 году, в частности, на конференции Consensus в Нью-Йорке. Такие видные деятели, как Эбби Джонсон из Fidelity и Дэвид Раттер из R3, заняли центральное место, обозначив смещение акцента в отрасли в сторону институционального участия.
Однако важно понимать, что для удовлетворения потребностей учреждений требуется комплексная перестройка, охватывающая разработку продуктов, технологий, управление, риск-менеджмент и соблюдение нормативных требований. Очень важно, что институты доверяют свою репутацию криптовалютной экосистеме, что подчеркивает необходимость создания ответственной и надежной инфраструктуры.
Объем рынка криптовалют в сравнении с институциональными рынками
Если рассмотреть капитализацию криптовалютного рынка, то она окажется незначительной по сравнению с традиционными институциональными рынками. Общая капитализация криптовалютного рынка в настоящее время составляет около 1,06 трлн долл. Из пяти крупнейших токенов на долю биткоина (BTC) и Ethereum (ETH) приходится 80% этой стоимости.
Для сравнения: мировой валютный рынок оценивается в 753 млрд долларов, рынок акций - в 108,6 трлн долларов, облигаций - в 133 трлн долларов, а производных финансовых инструментов - в 1 квадриллион долларов. На первый взгляд кажется, что институты не в полной мере приняли криптовалюты, однако при ближайшем рассмотрении можно увидеть более тонкую перспективу.
Binance: криптовалюта «не пропадет» — заверяет нас менеджер Binance
Модели использования и распределение активов играют ключевую роль в участии институциональных инвесторов в криптовалютном рынке. Такие имена, как Brevan Howard, Jump Capital и DRW Cumberland из традиционного финансового сектора, активно участвуют в торговле криптовалютами на протяжении многих лет.
Степень их участия зависит от различных факторов, включая размер рынка, характер токенов, а также факторы риска и управления. Для привлечения большего числа федеральных инвесторов необходимо решить такие проблемы, как торговля на нерегулируемых платформах, отсутствие регулируемых кастодиальных услуг и технические возможности торговых площадок.
Технология блокчейн сама по себе открывает огромные перспективы для традиционных финансовых институтов. Она способна оптимизировать процессы, снизить неэффективность, устранить дублирование и ускорить расчеты. Такие крупные игроки, как JPMorgan, Bank of America Merrill Lynch, Fnality, Банк международных расчетов (BIS), SIX Group и Swift, уже признали преимущества блокчейна и активно внедряют его в свою деятельность.
Токены также стали эффективным средством привлечения средств, позволяющим стартапам быстро и эффективно получать доступ к международному капиталу. Несмотря на первоначальные проблемы с первичными предложениями монет (ICO) и первичными биржевыми предложениями (IEO), эти методы привлечения средств продемонстрировали потенциал блокчейна для облегчения финансирования.
Финансовые организации рассматривают это как эксперимент, который может обеспечить значительную эффективность и экономию средств, примером чего является недавнее объявление Citibank о создании платформы на базе блокчейна и работа, которую в настоящее время проводят новаторы корпоративного блокчейна, такие как Kaleido.
Для развития отрасли необходимо предпринять несколько ключевых шагов:
Токенизация активов: Преобразование структуры собственности в смарт-контракты может сделать владение более прозрачным и экономически эффективным, потенциально снижая потребность в центральных депозитариях (ЦД). Стартапам следует рассматривать этот путь наряду с традиционными способами привлечения венчурного капитала и прямых инвестиций.
Потребности в инфраструктуре: Для более широкого распространения криптовалют необходимы надежные хранители, правовая база, нормативные акты и образовательная деятельность. Важнейшее значение имеет также обеспечение конфиденциальности владения.
Преимущества для всех: токенизация на основе блокчейна может обеспечить глобальный охват, более дешевый сбор средств и повышенную устойчивость. Такая основа естественным образом приведет к появлению продуктов, привлекательных для более широкой аудитории, в отличие от первых дней ICO, когда проекты спешили выйти на биржи.
Когда эти активы готовы к публичному обращению, в игру вступают следующие ключевые факторы:
Регулируемая инфраструктура: Децентрализованный подход к регулированию, охватывающий хранилища, торговые площадки, брокеров, клиринговых и расчетных агентов, необходим для обеспечения безопасной и соответствующей требованиям среды.
Развитие бизнес-моделей: Институты должны перейти от перемещения активов к торговле на биржах. Разделение ролей может повысить эффективность управления и участия при одновременном снижении системного риска.
Совместные усилия: Подобно SWIFT в 1980-х годах, Binance, имея значительное присутствие на рынке, обладает уникальными возможностями для разработки стандартов в области взаимодействия, операционной совместимости и регулирования, способствуя росту и сотрудничеству в криптоиндустрии.
Влияние блокчейна на эффективность рынка: Предоставление депозитариям и другим участникам рынка возможности безопасного хранения активов за счет использования прозрачности блокчейна. Это облегчает торговлю на бирже, позволяя бирже сосредоточиться на своих основных задачах - торговле и получении дохода от комиссионных, связанных с торговлей. Депозитарии и другие организации могут отвечать на запросы котировок, предлагая сторонние подтверждения того, что покупатели и продавцы обладают необходимыми активами или средствами и правильно проводят сделки. Такое разделение ролей обеспечивает соблюдение существующих стандартов управления для фондов, семейных офисов и банков, что в конечном итоге способствует более широкому участию на рынке.
Путь к принятию эволюции криптовалют лежит через фундаментальную трансформацию экосистемы в соответствии с потребностями институтов. Ответственное развитие, надежная инфраструктура и совместные усилия станут залогом того, что в будущем токенизированные активы и технология блокчейн будут играть центральную роль в мировых финансах. Эволюция криптовалют идет полным ходом, и институты готовы сыграть важную роль в формировании ее будущего.